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粮油市场报
近期国内玉米市场走势比较纠结，交易逻辑在宏观弱势和商品通胀之间来回切换，商品价格波动也是跟随逻辑在变化，不过宏观驱动力对农产品影响相对较小，侧重点应更多放在供需上。受这波宏观驱动影响后，玉米价格出现下跌，不过与此同时，玉米产区天气也悄然发生变化：一方面是华北高温干旱天气持续，影响春玉米出苗和夏玉米播种；另一方面是黑龙江地区出现涝灾，尤其佳木斯和鹤岗同江地区涝情比较突出。未来一段时间，天气炒作或许成为玉米新的扰动因素。
产区天气比较极端
玉米生长受到影响
近期天气炒作似乎出现了苗头，华北、黄淮有持续性高温天气，部分地区最高气温可达39℃~42℃。高温将加快土壤失墒，河北南部、山西南部、陕西关中东部、河南大部、山东西部和南部、安徽北部等地玉米和大豆播种进度以及出苗生长遭受高温干旱灾害的风险较高（黄色预警），易导致缺苗断垄。与此同时，东北产区却面临连续的阴雨天气，积温低，出苗慢。从产地实际情况来看，无论是东北产区还是华北产区，这波不正常的天气多少影响了玉米和大豆的生长，天气炒作来了吗？
从当前盘面价格的波动情况看，关于天气炒作对价格的影响，市场分歧较大：一方面，当前时间段交易天气炒作为时尚早，而且华北地区人均耕地较少，常年以水浇地为主，如果出现干旱情况，地下井或者当地水库完全可以解决问题，只不过灌溉成本相应较高；另一方面，需求端仍然比较低迷，下游企业采购意愿不强，还处于需求影响权重更大的阶段；另外，从宏观角度看，商品处于普跌态势，人们对于消费的恢复并不抱有信心。
不过天气炒作能不能拉涨玉米，还要看资金的热情，如果没有资金的参与，价格也难以大涨。对于天气的实际影响还需要进一步观察，如果天气变化真的对玉米有较大的实质性伤害，那么单产的减少会带动远月价格的上涨。
需求压制上涨空间
下游企业采购缓慢
假如天气真的带来一波行情，但价格上行空间仍受需求压制，主要原因还是对需求的恢复没有信心。生猪养殖方面，前段时间的二育以及补栏拉动了生猪价格的上涨，但其持续性有待观察，能繁母猪存栏安全保有量降低以及人们饮食结构的转变，决定了未来生猪的存栏量相比当前会有所降低，对玉米的需求量会相应减少。
当前淀粉库存处于高位，黑龙江淀粉加工利润仍处于亏损状态，山东淀粉加工利润处于盈亏平衡线附近，整体的深加工产能不会继续扩张。综合分析，需求端仍然比较低迷，会压制玉米价格的上行空间，从当前下游采购情况看，饲料企业倾向于小麦和更加便宜的进口玉米、高粱、大麦等。（原文刊登于2024年6月22日粮油市场报B03版）
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